金蝶EBC成长模型：中密控股的实证案例

中密控股股份有限公司（以下简称“中密控股”）的前身是四川省机械研究设计院密封技术研究所，成立于1978年7月，是中国最早开展密封技术研究的单位之一，是国内机械密封行业唯一的A股上市（股票代码：300470）公司。

2019年12月，根据多元化、国际化发展的战略，公司正式由“四川日机密封件股份有限公司”更名为“中密控股股份有限公司”；公司拥有优泰科（苏州）密封技术有限公司、大连华阳密封股份有限公司、四川日机密封件有限责任公司、自贡新地佩尔阀门有限公司四家子公司；公司的主要产品包括机械密封、干气密封、密封辅助（控制）系统、旋转喷射泵、橡塑密封、特种阀门等产品，广泛应用于石油化工、煤化工、天然气化工、油气输送、电力、冶金等领域，远销20多个国家和地区；公司致力于成为世界一流的流体设备供应商，可为客户提供定制化流体密封系统解决方案。中密控股是工信部第一批国家级专精特新“小巨人”企业，获评中国制造隐形冠军。

中密控股通过多年自主科技创新，已拥有国内密封行业最为完整的高端产品线并成功解决多项“卡脖子”技术难题，营业收入自 2017 年来稳居国内市场行业第一，其它财务指标也稳定增长，见下图。

中密控股2024 H1

自 2016 年以来，地缘政治以及国际贸易环境不断恶化，这种不良态势在出口订单、原材料价格以及国际市场开拓等多个方面都产生了较大的冲击。然而，从相关财报数据（如上图所示）来观察，中密控股的营收和利润却始终保持着较高幅度的增长，即便在疫情肆虐的三年期间，这一增长态势也未曾改变。如此逆周期的表现必然事出有因，中密控股必定是在某些关键方面采取了正确的举措，才得以实现这样的成果。依据金蝶 EBC成长模型（详细内容可参考《解密金蝶EBC成长模型，世界级隐形冠军的实践方法论》），我们能够探寻到其成长背后的奥秘：中密控股在企业业务能力的构建与提升上一直在持续发力。

鉴于此，“世界级隐形冠军成长之道” 课题组针对中密控股展开了深入的研究，并与该企业的多位高管进行了面对面的交流访谈。接下来，我们将结合企业业务能力 EBC 的三要素（相关内容可参考《金蝶EBC成长模型，企业的新质生产力发展之道》）对中密控股进行剖析。

中密控股在“成为世界一流的流体设备供应商”的愿景牵引下，根据多元化、国际化发展的战略，并购重组成为其发展的主旋律。2016年完成对优泰科（苏州）密封技术有限公司的并购；2018年完成对大连华阳密封股份有限公司的并购；2019年12月，根据多元化、国际化发展战略，公司正式更名为“中密控股股份有限公司”。2021年1月，子公司“四川桑尼机械有限责任公司”正式更名为“四川日机密封件有限责任公司；2021年2月，公司完成对自贡新地佩尔阀门有限公司的并购，正式进军高端特种阀门领域。2024年7月公司收购 KS GmbH 100%股权及 Alfred Krüger e.K.的部分资产项目取得重大进展，完成了该项目第一步交割工作，目前公司通过 ZM Investment GmbH 持有 KS GmbH 70%股权，公司持续推进整合工作。

就拿中密控股2024年上半年财报数据来分析，我们发现其2024上半年营收 7.24 亿元，同比增长 18.08%；归母净利润 1.73 亿元，同比增长7.64%，存量业务略有下降，增量业务大幅增长，主要得益于国际业务快速发展和特种阀门市场拓展初见成效（以上2024年有关信息数据来源于国信证券“中密控股（300470.SZ）—机械密封行业龙头，持续推进国际化发展”研究报告<2024年09月12日>）。

另外中密控股始终致力于新产品的研制与开发，将自主技术创新作为提升公司核心竞争力的关键。公司先后承担并完成了七五、八五、九五、十五、十一五以及有关部委、省级科研重大科技攻关项目60余项，国家、部、省级、省部级科技进步奖50余项。公司拥有多项自主知识产权和核心技术，并获授权国家发明、实用专利200余项。根据国金证券研究报告显示（见下图），中密控股研发费用占比自2019年开始逐年递增，这是它业绩持续增长的源动力。

中密控股研发费用

中密控股在多次并购重组之后，如何发挥“1+1>2”的重组效果成为一个新的管理课题，自2019年开始，集团管控下的多工厂协同管理模式在集团内部逐渐发展成型，协同增效和综合降本效应日益显现。“集团管控”目的是综合降本和管控经营风险，但往往以牺牲流程效率为代价，但中密控股经过多年探索逐渐在管控和效率之间找到一种“精巧平衡”，经过调研发现这多数得益于借助一体化数字平台上实现的“多工厂协同”，其中“奥妙”我们不妨剖析一下：

（一）集团管控方面

1、中密控股整体采用战略管控模式，正向运营管控过渡，如各分子公司所有资金收支业务都需要集团财务部统一审批；再如采购业务，之前集团管理方式是集团管理部负责供应商准入和物料定价，各分子公司只能在此范围内选择供应商和物料；为了充分发挥规模采购效应，中密控股已经对部分物资进行集中采购，采用统谈分签分送方式操作，降本较为明显，后续会逐渐扩大集中采购物资范围；

2、根据业务相关性强弱，中密控股在机械密封、塑胶密封和阀门板块三个业务板块管控其力度也有差异，机械密封板块最为规范和严格，如机械密封板块产品由集团集中销售，塑胶密封和阀门板块都有自己的销售团队；研发业务管控情况大体类似；

3、集团下属一级业务管理部门为专业管理机构，对相关业务运营科学制定规则并监督执行；

4、分子公司各项业务均在集团授权下开展工作，超出授权部分通过系统流程由集团相应业务部门审批；

5、各分子公司中层以上管理干部均由集团统一选拔和任免。

（二）多工厂协同方面

集团虽然没有统一计划管理，但通过一体化平台实现了跨工厂生产计划协同，乃至工序协同，从而实现全集团产能的充分利用，达到效益最大化，如日机密封生产订单在金蝶云∙星空研产供销服一体化平台上，轻松将生产任务单或工序任务单分发或转发至大连华阳密封，既满足了日机密封订单的按期交付，又消化了华阳密封的短期过剩产能，真正实现“1+1>2”的重组效果。

2016年、2018年先后完成对优泰科（苏州）密封技术有限公司、大连华阳密封股份有限公司的并购后，集团管控、多组织协同等日益成为中密控股迫切需要解决的问题，原有单组织ERP系统技术架构陈旧、系统功能无法满足集团管控需求。2019年中密控股启动ERP重新选型，借助金蝶云∙星空研产供销服一体化数字平台，不仅实现了集团管控和多组织协同的初期规划目标，而且实现了内部价值链和外部产业链的协同，大大提升了协同效率，降低了采购成本，中密控股把这一年定义为开启企业数字化建设的元年。

接下来挑选几个数字化赋能场景来一窥中密控股数字化能力建设成果。

场景一：研产供销服一体化在线协同（信息系统平台提供员工协作能力）

在金蝶云·星空一体化平台赋能下，打破了集团与分子公司之间，以及各工厂研发、生产、销售、供应和服务等各个环节之间的壁垒，通过实时沟通、协调和整合机制，使这些环节紧密协作，形成一个有机的整体，实现企业资源的优化配置、提高运营效率、增强市场竞争力并提升客户满意度。

中密控股研产供销服一体化协同

2021年，中密控股因为疫情，出现了近1个月的封闭和全员隔离，大连厂区、日机厂区也受到当地疫情的影响，部分员工只能居家办公，在整个隔离期间，基于公司研产供销一体化数字平台，全员在线、全员在岗，在研发、供应、计划、生产、仓储、销售等环节最大程度保证了业务的连续性，在疫情最困难的时候依旧保障了产品交期。数字化转型为中密在疫情期间的平稳供应提供了巨大帮助，同时将疫情对业务的影响降到了最低。公司在整体业绩上逆势增长，2021年实现了营业收入同比增长22.43%，净利润同比增长36.27%。

场景二：集团生产计划协同（信息系统平台提供员工协作能力）

中密控股集团有机械密封、塑胶密封和阀门三大业务板块，其中机械密封业务板块有两家公司，分别为四川日机密封件有限责任公司和大连华阳密封股份有限公司，两家在客户群体、产品类型、生产流程等方面相似度很高，但是两家企业由于历史原因在数字化基础信息管理上差异很大，尤其是物料编码等基础信息完全不同，导致它们之间信息语言“不通”，跨组织的生产计划协同耗时很长，通常3天左右才能完成一个生产订单的“物料转码”等相关工作，效率非常低，一体化数字平台上线后，这种情况得到极大改善，时间缩短至1小时。

在集团管控模式下，机械密封板块集中销售，统一接单，通过销售计划、生产计划、采购计划等一体化计划集成，不仅实现了跨组织的生产计划协同，而且还可以做到车间及工序级计划协同（见下图），大大提升了中密控股集团级的柔性制造能力，订单准交率也得到大幅提升，从原来的86%提升到95%左右。

中密控股集团生产任务协同

场景三：FMS（柔性制造系统）生产线（物联网平台提升万物互联能力）

在我国制造企业积极追求数字化转型，将智能制造作为核心目标的大背景下，中密控股凭借其在国内密封行业的龙头地位，踊跃投身于智能化变革的浪潮之中。

中密控股不仅精心构建了在集团管控模式下的研产供销服一体化数字平台，实现了企业各个业务环节的数字化协同，还在生产制造这一关键环节大力开展自动化和智能化的探索与改造。其中，日机密封新建的两条自动化机械加工 FMS（柔性制造系统）生产线颇具代表性。在这两条生产线正式投入运营之后，为企业带来了诸多显著效益。一方面，它极大地提高了生产率和机器的使用效率，使得生产过程更加高效流畅；另一方面，有效地降低了制造成本，为企业在市场竞争中赢得了成本优势。同时，产品质量得到了显著改善并且更加稳定，这有助于提升企业的品牌形象和市场竞争力。此外，交货周期也得以缩短，能够更好地满足客户对于交付时间的要求。

中密控股所打造的智能制造平台，对于装备制造业而言意义非凡。特别是针对那些具有 “多品种、小批量、快节奏” 以及 “敏捷 + 离散型制造企业” 特点的企业，该平台为其制造模式的转型升级提供了极具参考价值的示范样板。它所形成的智能制造新模式，在密封件制造业中发挥着引领作用，为整个行业的发展指明了方向。

经由上述的拆解分析，我们能够清晰地看到，中密控股始终在业务战略、组织运营以及数字化技术这三个方面，也就是 EBC（企业业务能力）的三要素上，不断地进行投入，并对其展开优化与整合。在企业的成长历程中，管理和技术的变革始终是贯穿其中的核心主题。

中密控股通过坚持不懈地对业务能力进行优化和提升，成功地重塑了自身在市场中的竞争优势。这一系列的努力最终实现了如开篇所提及的令人瞩目的经营业绩以及在资本市场上的出色表现。